Rendement des Fonds Euros en 2016

Le rendement des Fonds Euros en 2016 devrait inévitablement baisser !  Comme chaque année, il y aura les « bons élèves » et les « mauvais élèves ». A n’en pas douter, les différences de performance se creuseront encore davantage.

Voici un petit récapitulatif sur les rendements 2016, que je tiendrais à jour régulièrement.

Tout d’abord, le Haut Conseil de Stabilité Financière (HCSF), créé il y a 2 ans, a publié son rapport annuel le 14 juin 2016. Il y a rappelé que la baisse des rendements des contrats d’assurance-vie (intervenue en 2015) était insuffisante, et qu’il était dangereux de trop puiser dans la provision pour participation aux bénéfices.

La loi Sapin 2, récemment adoptée, a doté le HSCF de quelques (modestes) « moyens de pression » (suspension des retraits et avances, transfert des PV latentes…), pour peut-être se faire mieux entendre des assureurs (qui n’avaient pas vraiment répondu à l’appel du pied de Bercy les années précédentes).

Ensuite, François Villeroy de Galhau, président de l’Autorité de contrôle prudentiel et de Résolution (ACPR) et gouverneur de la Banque de France, a récemment réclamé (début octobre) une modération des taux servis sur les contrats d’assurance vie, afin de prendre en compte la persistance des taux bas. « Ils ont été réduits de 0,25% en 2015 par rapport à l’année précédente (…) mais cette baisse reste encore insuffisante », car « dans le même temps, le rendement de l’obligation française à 10 ans avait baissé de 0,80% ».

Le rendement des Fonds Euros en 2016 est donc amené à baisser de manière marquée.

Enfin, on cite souvent le nom de Cyrille Chartier-Kastler (fondateur du cabinet Fact & Figures) lorsque l’on évoque les « futurs rendements » des fonds euros. Selon ses dires, le rendement des Fonds Euros en 2016, en moyenne, devrait passer sous la barre des 2%, pour atteindre 1,95% en 2016… et la dotation à la PPB devrait être en moyenne de 0,30%.

Chaque année, depuis 7 ans, Cyrille Chartier Kastler se lance dans les pronostics du rendement moyen des fonds euros. Avec plus ou moins de réussite.

Le taux moyen des fonds Euros a été de 2,54 %.
L’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR), qui dépend de la Banque de France, a analysé 52 millions de contrats individuels pour aboutir à ce chiffre.

Les résultats complets se trouvent dans cette étude publiée en juin 2015.

Le cabinet spécialisé Facts & Figures avait prévu un taux moyen de 2,20 % pour 2014.

Soit une erreur de 0.34%.

Le taux moyen des fonds Euros a été de 2,27 %.
L’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR), qui dépend de la Banque de France, a analysé 52 millions de contrats individuels pour aboutir à ce chiffre.

Les résultats complets se trouvent dans cette étude publiée en juin 2016.

Le cabinet spécialisé Facts & Figures avait prévu un taux moyen de 2,25 % pour 2015.

Soit une erreur de 0.02%.

Il y a quelques mois, Sonia Fendler (membre du comité exécutif de Generali France) en charge de la clientèle patrimoniale, présentait les Fonds Euros comme des « produits de luxe ». Elle affirmait alors : « les conditions de réinvestissement ont vraiment baissé cette année.

Chez Generali, les taux diminueront de plus de 25 points (ou 0.25%). Après, c’est difficile de faire une estimation du taux moyen, mais il finira par descendre sous les 2%, c’est évident. »

L’organisation de ce classement présentant le rendement des Fonds Euros en 2016 reprendra la structure utilisée lors de la présentation des différents types de Fonds Euros, dans un souci de clarté.

J’ai tenu aussi à séparer les contrats AVEC et SANS frais de versement, car ce critère :

• affecte la performance à long terme
• impacte aussi les réserves des Fonds Euros

Pour chaque Fonds Euros, j’indiquerais le rendement 2016, suivi entre parenthèse de son évolution par rapport à 2015, puis des frais de versement le cas échéant (FV).

Actif Général APICIL

Linxea Zen : 2,35% (-0.70%)

Bourse Direct Vie : 2.30% (-0.70%)

Autres contrats : 2.20% (-0.70%)

Contrats : Mon Financier Frontière Efficiente, Fidélis Vie, Mes Placements Liberté…

PATRIMEA

Premium (Oradea) : 1,90% (hors bonus) (-0,55%)

e-Cie Vie (GENERALI) Eurossima

Actif général : 2,25% (- 0,50%)

Contrats : Linxea Vie, Puissance Selection, Asac-Fapes Solid’R Vie, Boursorama Vie, Mes Placements Vie, ING Direct Vie, Monabanq Vie Premium, Mon Financier Vie, Advize Ma Sentinelle Vie, Altaprofits Vie, Dubus Vie, Placement Direct Kapital direct, ISR Courtage Vie …

SPIRICA

Actif général : 2,01% (- 0,54%)

Contrats : Linxea Spirit, Nortia Private Vie, Mes Placements Liberté, BforBank Vie, UAF Life Patrimoine Netlife…

AVIVA

Actif général : 2,46% (- 0,62%)

DOLCEA VIE (assuré par Spirica)

Actif général :  2,17% (- 0,49%)

SURAVENIR Rendement

Actif général : 2,30% (-0,60%)

Contrats : Linxea Avenir, Mon Financier Retraite Vie, Hédios Patrimoine Life, Puissance Avenir, Banque Accord Avenir, Epargnissimo Croissance Avenir, Fidelity Vie, Fortuneo Vie, Mes Placements Retraite…

Swiss Life

Actif général : 2,20% (-0,20%)

Contrats : Placement Direct Darjeeling, Altaprofits Titres@Vie

e-Cie Vie (GENERALI) Netissima

Actif général : 2,65% (- 0,45%)

Contrats : Linxea Vie, Puissance Selection, Asac-Fapes Solid’R Vie, Mes Placements Vie, Monabanq Vie Premium, Mon Financier Vie, Altaprofits Vie, ING direct Vie…

e-Cie Vie (GENERALI) Euro-Exclusif

Boursorama Vie : 2,65% (- 0,50%)

SPIRICA Euro Allocation Long Terme

Euro ALT « 1 » : 3,04% (- 0,47%)

Contrats : Linxea Spirit, Nortia Private Vie, Mes Placements Liberté, BforBank Vie, UAF Life Patrimoine Netlife, E-Patrimoine Epargne Evolution…

SURAVENIR Opportunités

Actif général : 3,10% (-0,50 %)

Contrats : Linxea Avenir, Mon Financier Retraite Vie, Hédios Patrimoine Life, Puissance Avenir, Banque Accord Avenir, Epargnissimo Croissance Avenir, Fidelity Vie, Fortuneo Vie, Mes Placements Retraite…

SPIRICA

Euro Sélection : 0,49% (- 2,32%)

Néo Euro Garanti : 1,82% (- 1,81%)

Contrats : UAF Life Patrimoine Netlife, E-Patrimoine Epargne Evolution

Néant

MACIF (Mutavie)

Actif général (ActiPlus) : 1,80% (-0,60%) – FV 3,00%

AG2R La Mondiale

Actif général : 1,75% (-0,30%) – FV 4,50%

GMF

Actif général :  2,50% (-0,30%)  – FV 3,00%

MACSF

Actif général : 2,40% (-0,45%) – FV 1,00%

MAIF

Actif général : 2,30% (-0,45%) – FV 2,40%

CARAC

Actif général : 2,45% (-0,45%) – FV 2,44% à 3,50%

MAAF

Winalto : 2,35% (-0,40%) – FV 2,00%

Winneo : 1,91% (-0,10%) – FV 3,00%

Dynalto : 1,91% (-0,10%) – FV 4,00%

LCL (Predica)

Lion Vert Equateur : 1,30% (-0,50%) – FV 4,00%

Lion Rouge Corinthe : 1,40% (-0,70%) – FV 3,00%

MMA

Actif général : 2,01% (-0,34%) – FV 4,00%

ASAC-Fapès

Actif cantonné (Allianz) : 2,80% (-0,32%) – FV 2,00%

La Banque Postale

Cachemire : 1,75% (-0,70%) – FV 3,00%

Allianz

Gaipare II : 2,90% (-0,25%) – FV 4,35%

Gaipare : 2,90% (-0,25%) – FV 3,95%

AFER (assuré par Aviva)

Actif général : 2,65% (-0,40%) – FV 2,00%

MIF (Mutuelle d’Ivry – la Fraternelle)

Actif général : 2,60% (-0,70%) – FV 2,00%

Monceau Assurances (Capma & Capmi)

Dynavie : 2,50% (- 0,77%) – FV 5,00%

Carnet Muti Epargne : 2,52% (- 0,82%) – FV 3,85%

SMA BTP

Batiretraite II : 2,05% (- 0,66%) – FV 4,50%

Batiretraite Multi : 2,05% (- 0,62%) – FV 2,50%

Société Générale (Sogecap)

Ebène : 1,85% (- 0,60%) – FV 2,50%

Epicéa : 1,60% (- 0,60%) – FV 2,50 à 4,00%

Séquoia : 1,30% (- 0,65%) – FV 2,50 à 4,00%

Le Conservateur

Hélios Sélection : 2,75% (- 0,35%) – FV 3,00%

AREP Multisupport : 2,40% (-0,35%) – FV 3,50%

AGIPI (assuré par Axa)

Actif général CLER : 2,25% (- 0,25%) – FV 4,85%

Actif général FAR : 2,00% (- 0,30%) – FV 4,85%

Caisse d’Epargne (assuré par CNP)

Nuances : 1,30% (- 0,60%) – FV 3 à 5,00%

Aïkido : 1,15% (- 0,65%) – FV 4,00%

Yoga : 1,10% (- 0,70%) – FV 4,00%

Ricochet : 1,10% (- 0,70%) – FV 2,90%

Initiatives Plus : 1,10% (- 0,70%) – FV 3,00%

Caisse d’Epargne (gestion privée)

Nuances Plus : 1,55% (- 0,60%) – FV 5,00%

Nuances Privilège : 1,80% (- 0,50%) – FV 3,00%

AXA (tous contrats)

Actif Général : 2,00% (- 0.20%) – FV 5,00%

AREAS

Multisupport : 2,00% (- 0,40%) – FV 4,50%

Carnet – Plan d’épargne : 1,60% (- 0,50%) – FV 4,50%

GENERALI (Himalia et Xaelidia, via CGPI)

AGGV : 2,14% (- 0,43%) – FV 2,50 à 4,50%

GENERALI (Phi)

Fonds Epargne : 1,96% (- 0,48%) – FV 4,50%

Crédit Agricole (assuré par Predica)

Prédissime 9 : 1,20% (- 0,60%) – FV 4,50%

Vers l’avenir : 1,10% (- 0,60%) – FV 3,00%

Floriane : 1,20% (- 0,60%) – FV 4,00%

Espace Liberté : 1,20% (- 0,90%) – FV 4,00%

Carrefour Horizon (assuré par AXA)

Actif général : 2,51% (- 0,39%) – FV 3,50%

GPM (Groupe Pasteur Mutualité) Assurances

Altiscore : 2,55% (- 0,45%) – FV 1,00%

Diade Evolution (ACMN Vie)

Euromulti : 1,30% (- 0,45%) – FV 5,00%

Pro BTP

Livret Confiance : 2,39% (- 0,52%) – FV 3,00%

Mutex

Actif général UNPMF : 1,80% (- 0,60%) – FV 4,50%

APREP (assuré par AG2R)

Multisupport : 1,84% (- 0,30%) – FV 4,50%

Pierre de Soleil : 1,75% (- 0,60%) – FV 4,50%

Groupama GAN

Actif général : 1,50% (-0,50%) – FV 3,00 à 4,95%

Neuflize OBC

Actif général Hoche : 1,90% (-0,40%) – FV 2,50%

CARDIF (BNP PARIBAS)

Multiplacements : 1,70% (- 0,49%) – FV 3,50 à 4,75%

Multiplus : 2,10% (-0,40%) – FV 4,00%

Swiss Life

Liberté & Stratégic : 2,00% (-0,20%) – FV 4,50%

Ampli-mutuelle

Ampli Grain 9 : 3,00% (-0,20%) – FV 3,00%

MATMUT

Vie Génération : 1,95% (-0,30%) – FV 3,00%

Vie Epargne : 2,20% (-0,30%) – FV 3,00%

LCL (Predica)

Acuity : 1,70% (-0,50%) – FV 2,00%

Gulliver : 1,60% (-0,40%) – FV 4,00%

Rouge Corinthe : 1,40% (-0,50%) – FV 3,00%

Crédit du Nord

Antarius Duo : 1,95% (-0,80%) – FV 3,90%

Antarius Sélection : 2,00% (-0,55%) – FV 3,00%

Primonial Sérénipierre

Sécurité Pierre Euro : 3,60% (- 0,40%) – FV 5,00%

GENERALI (Himalia et Xaelidia)

Euro Innovalia : 2,81% (- 0,27%) – FV 2,50 à 4,50%

Diade Evolution (ACMN Vie)

Europierre : 2,50% (- 0,70%) – FV 5,00%

AG2R La Mondiale

EuroCit’ : 0,25% (-2,75%) FV 4,50%

Primonial Target+ (assuré par Oradéa)

Sécurité Target Euro : 1,90% ( — ) – FV 5,00%

Primonial Sérénipierre

Sécurité Flex Euro : 2,15% ( — ) – FV 5,00%

GENERALI (Himalia)

Elixence : 2,05% (- 1,15%) – FV 4,50%

Diade Evolution (ACMN Vie)

Europierre Plus : 0,50% (- 2,70%) – FV 5,00%

Neuflize OBC

Triptis Patrimoine : 2,00% (-0,32%) – FV 2,50%

Swiss Life

Europportunités : 2,30% (-0,45%) – FV 4,50%

NORTIA (FV 4,50%)

Private Vie (Euro Sélection) : 0,48% (- 2,33%)

Panthea (Euro Conviction) : 0,50% (- 2,74%)

Nortia (Euro Patrimoine) : 0,00% (-2 ,75%)

AFER (assuré par Aviva)

AFER Eurocroissance : 6,87% ( — ) – FV 2,00%

AGIPI (assuré par Axa, sur contrat Madelin FAR)

Fonds Euro Croissance : 2,70% ( — ) – FV 4,85%

Generali

G Croissance 2014 : 4,15% – FV 2,50 à 4,50%

(voir plus bas les détails)

BNP Cardif Eurocroissance

Avenir Retraite : 0,82% (0,20% en 2015) – FV 4,00%

Multiplacements : 0,47% (0,57% en 2015) – FV 4,00%

CNP (Caisse d’Epargne)

Eurocroissance 70/100 : 4,39% (—) – FV 3,00%

Nortia (assureur : Assurance Epargne Pension)

Alégria : 2,96% (—) – FV 4,50%

Les assureurs ont suivi la demande de l’Autorité de contrôle prudentiel et de Résolution (ACPR). En effet, les Fonds Euros à dominante obligataire ont connu, tous assureurs confondus, une baisse moyenne de 0,57% (pour les contrats sans frais de versement) et de 0,50% (pour les contrats avec frais de versement).

Ces fonds Euros sont composés principalement d’obligations (soit de crédit aux Etats ou aux entreprises). Sachant que les rendements des obligations ont eux-mêmes diminué depuis quelques années (par exemple, le titre de dettes émis par l’Etat français à 10 ans, l’OAT 10 ans, rapportait seulement 0,8%, fin 2016…), ce n’est pas une surprise. Les assureurs achetant de nouvelles obligations, comme l’OAT 10 ans, pour remplacer les anciennes arrivant à terme (qui étaient 4 ou 5 fois plus rémunératrices) ne peuvent que suivre l’avis de l’ACPR et diminuer le rendement de leurs contrats d’assurance-vie.

Plusieurs assureurs ont communiqué sur la part des bénéfices mis en réserve, dans ce qu’ils nomment la PPB (voir cet article pour obtenir davantage de détails sur les réserves). Par exemple, la Société Générale a porté sa PPB à 4,4%, la MIF à 2,92% (avec une hausse des plus-value latentes de 29% en 2016), Le Conservateur à environ 5,00%. La PPB de Primonial sur son contrat Sérénipierre (très rémunérateur : rendement de 3,60% en 2016) se situe à 1,10% des encours totaux…

Les assureurs sont conscients que les lendemains risquent d’être difficiles avec des taux d’intérêts sur les obligations durablement bas (ce qui affectera d’autant plus leur rendement futur, lorsqu’il faudra remplacer les « vieilles obligations » rémunératrices par des nouvelles, beaucoup moins intéressantes).

Si connaître les réserves des principaux fonds Euros vous intéresse (au 31.12.2015), suivez ce lien.

Quelques mots sur les Fonds Euros dynamiques, présentés il y a peu (voir cet article) comme une panacée !

Malgré leur exposition au marché boursier, ils n’en ont pas vraiment profité… Les rendements annuels oscillent entre 0,25% (AG2R La Mondiale EuroCit’) et 2,15% (Primonial Sécurité Flex Euro), la baisse atteint parfois plus de 2,50%, en comparaison avec 2015 ! Sachant que ces 2 contrats prélèvent des frais de versement de respectivement 4,50% et 5,00%, un investisseur aurait perdu du capital en pariant sur ces contrats en 2016.

Toutefois, la palme revient au fonds Euro Patrimoine, assuré par La Mondiale et commercialisé sur les contrats Nortia I et II. En effet, ce fonds a servi en 2016 la bagatelle de 0,00% de rendement !

Ces Fonds Euros ont subi de plein fouet la chute des marchés boursiers début 2016 (-20% pour le CAC40), mais ont été incapables de profiter du rally haussier des derniers mois…

Les meilleurs rendements se situent dans cette catégorie de Fonds Euros, où les assureurs n’hésitent pas à s’exposer à l’immobilier (via des SCPI par exemple) et/ou aux actions. On peut légitimement penser, vu les supports sur lesquels sont basés ces Fonds Euros, qu’à l’avenir, ils surperformeront encore les autres catégories.

Les Fonds Euros opportunistes les plus connus sont Suravenir Opportunités, Spirica Allocation Long Terme ou encore Sécurité Pierre Euro.  Ils sont détaillés dans cet article.

1. AFER Eurocroissance (Fonds Euro-Croissance) (FV 2,00%) : 6,87%
2. Generali G Croissance 2014 (Fonds Euro-Croissance) (FV 2,50%) : 5,50%
3. Primonial Sérénipierre Sécurité Pierre Euro (Fonds Opportuniste) (FV 5,00%) : 3,60%
4. Ampli-Mutuelle Ampli Grain 9 (Fonds obligataire) (FV 3,00%) : 3,00%
5. Allianz Gaipare (Fonds obligataire) (FV 4,35%) : 2,90%

Il est important de rappeler le fonctionnement particulier des Fonds Euros Euro-Croissance (lire cet article). Sur le contrat AFER ci-dessus, la garantie du capital n’est acquise qu’à l’échéance du contrat (10 ans). En réalité, un fonds Euros Euro-Croissance donne à l’investisseur la possibilité de choisir la durée de son engagement (de 8 à 30 ans)  et même, parfois, le niveau de garantie en capital au terme du contrat (de 80 à 100%).

Bien évidemment, plus l’engagement est long, plus la garantie du capital à terme est basse et plus le rendement potentiel (affiché par l’assureur chaque année dans son rapport de gestion) est élevé, mais il n’est pas garanti ! Le rendement diffère donc selon les options choisi… Jetez un oeil au rapport de gestion du Fonds Euros Euro-Croissance Generali G Croissance 2014, pour mieux appréhender son fonctionnement.

De même, il faut mettre en exergue les contraintes importantes imposées par Primonial pour accéder au Fonds Sécurité Pierre Euro (chaque versement sur ce contrat doit comporter 50% minimum en UC et 35% maximum sur ce fonds Euros : il faut en être conscient afin d’investir sur un tel contrat).

1. Suravenir Opportunités (Fonds opportuniste) : 3,10%
2. Spirica Allocation Long Terme (Fonds opportuniste) : 3,04%
3. Generali Netissima (Fonds opportuniste) : 2,65%
4. Boursorama Euro Exclusif (Fonds opportuniste) : 2,65%
5. Aviva (Fonds obligataire) : 2,46%

A nouveau, le rendement des fonds Euros en 2016 proposés par les assureurs Suravenir et Spirica se situe parmi les meilleurs… De plus, les contraintes d’accès à ces fonds Euros sont peu importantes :

• Chaque versement sur Spirica Allocation Long Terme ne peut excéder 60% du capital
• Chaque versement sur Suravenir Opportunités doit comporter 30% d’UC (part qu’il est possible d’arbitrer immédiatement sur l’autre fonds Euros Suravenir Rendement)

Plusieurs contrats assurés par Spirica et Suravenir peuvent donc être intéressants, et particulièrement ceux du courtier Linxea (Spirit et Avenir).

Les contrats du courtier Linxea diffèrent sur plusieurs critères par rapport à ceux des autres courtiers (MonFinancier, Altaprofits, etc), comme les frais de fonctionnement, les options de gestion disponibles, le statut du contrat (individuel ou collectif)… De petites différences peuvent parfois être lourdes de conséquences… Ainsi, afin d’avoir tous les éléments en main, vous pouvez retrouver une comparaison des différents contrats assurés par Spirica et Suravenir sur cet article.

Par ailleurs, voici le dernier rapport de gestion de Suravenir Opportunités (au 31.12.2016).